自9月下旬開(kāi)始，順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，截止到10月13日收盤(pán)，漲幅已逾10%。上漲行情背后的原因是什么？本篇主要針對(duì)于近日順丁橡膠市場(chǎng)的部分關(guān)注點(diǎn)進(jìn)行解讀。

據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到10月13日收盤(pán)，華北市場(chǎng)BR9000價(jià)格15000-15100元/噸，較9月30日上漲1450元/噸，漲幅10.66%，較2020年同期上漲63.59%，較2019年同期上漲26.48%。價(jià)格創(chuàng)近三年新高。

近日中國(guó)順丁橡膠價(jià)格上漲的主要原因有：市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊。部分生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工下滑，且貨源多優(yōu)先供給直供工廠(chǎng)為主，流通環(huán)節(jié)新進(jìn)入貿(mào)易量減少。買(mǎi)盤(pán)補(bǔ)貨現(xiàn)象較前期增加。一方面，下游來(lái)看，受輪胎價(jià)格預(yù)期上漲刺激，國(guó)內(nèi)輪胎工廠(chǎng)國(guó)慶前后整體出貨不錯(cuò)，部分廠(chǎng)家因上月底庫(kù)存降低較多，國(guó)慶期間維持一定開(kāi)工運(yùn)行。但因前期操盤(pán)情緒偏空，部分工廠(chǎng)可支配現(xiàn)貨庫(kù)存低位，故其需求整體而言有所增加。另一方面，部分貿(mào)易商起始亦并未看多10月行情，持有現(xiàn)貨不多，且部分貿(mào)易商需回補(bǔ)空單。相關(guān)產(chǎn)品帶動(dòng)市場(chǎng)情緒。10月以來(lái)國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲，商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，相關(guān)產(chǎn)品滬膠受帶動(dòng)寬幅上行，對(duì)順丁市場(chǎng)起到提振作用。

以上三方因素的共同作用下，順丁橡膠價(jià)格不斷上漲。但在價(jià)格持續(xù)上行途中，伴隨工廠(chǎng)補(bǔ)貨陸續(xù)結(jié)束，在原料丁二烯價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)，滬膠漲勢(shì)收斂開(kāi)始下跌后，場(chǎng)內(nèi)業(yè)者操盤(pán)心態(tài)逐步趨于謹(jǐn)慎。據(jù)悉目前市場(chǎng)交易已主要集中在中間環(huán)節(jié)，以中間商回補(bǔ)空單為主，且過(guò)高價(jià)位商談承壓。

價(jià)格漲至年內(nèi)新高后，對(duì)于上漲中的順丁橡膠還能走多遠(yuǎn)，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為后市仍需關(guān)注以下幾方面：

原料方面：短期丁二烯華東新進(jìn)貨源或有限，價(jià)格或暫企穩(wěn)存有小漲空間。但目前其貼水順丁橡膠的價(jià)差過(guò)寬，窄幅的上漲難以給順丁市場(chǎng)帶來(lái)明顯觸動(dòng)。

天膠方面：短期滬膠盤(pán)面或以技術(shù)性回調(diào)為主，或在14000點(diǎn)附近上下震蕩。而中期來(lái)看，一方面國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入季節(jié)性旺產(chǎn)季；另一方面，交割品市場(chǎng)11月中旬開(kāi)始老全乳將全部出庫(kù)轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨；供應(yīng)量預(yù)期增長(zhǎng)壓力下中期天膠或下行概率較大。

供應(yīng)方面：短期順丁市場(chǎng)新進(jìn)現(xiàn)貨或仍有限。齊翔、浩普均一線(xiàn)運(yùn)行，傳化開(kāi)工負(fù)荷下滑，威特仍未有重啟計(jì)劃，四家產(chǎn)量合計(jì)較正常月份縮減30%左右。后市仍需關(guān)注外部因素對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)的影響。

需求方面：當(dāng)前輪胎廠(chǎng)家仍存在限產(chǎn)行為，整體開(kāi)工水平不高。據(jù)了解，近期廠(chǎng)家陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)通知，在漲價(jià)政策刺激下，廠(chǎng)家出貨表現(xiàn)較好，加之開(kāi)工水平較低，廠(chǎng)家?guī)齑鎵毫τ兴徑?。但?shí)際由于終端實(shí)際銷(xiāo)量并無(wú)起色，輪胎囤貨量大于銷(xiāo)量，庫(kù)存僅是從廠(chǎng)家向市場(chǎng)商家轉(zhuǎn)移。

綜上所述，短期在供應(yīng)面偏緊支撐下順丁橡膠價(jià)格或仍維持堅(jiān)挺，但中期來(lái)看，丁二烯貼水順丁價(jià)差過(guò)寬、滬膠震蕩回調(diào)、下游工廠(chǎng)需求新增有限下，順丁橡膠上方承壓空間或逐步收窄。