供應(yīng)面上，靠近3月逐步轉(zhuǎn)多，當(dāng)前泰國北部及東北部處于低產(chǎn)期，南部不斷減產(chǎn)，近一周泰國南部局部有雨，支撐原料價(jià)格堅(jiān)挺上漲，年前至今合艾膠水連續(xù)上漲至69泰銖/公斤，煙片及膠水原料價(jià)格小幅倒掛。截至2月18日，東南亞集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)周環(huán)比回落5.27%，連續(xù)5周保持下滑，船期延遲情況或趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日當(dāng)周，青島社會(huì)庫存本周增長2.72萬噸，環(huán)比上漲9.4%，總計(jì)31.63萬噸，保稅區(qū)庫存增長0.89萬噸，環(huán)比漲7.81%，總計(jì)12.22萬噸，關(guān)注2月中下旬及3月天膠集中到港壓力。需求方面，目前輪胎廠原料庫存中偏低，因節(jié)假日至今輪胎廠開工有限，截至2月18日，山東地區(qū)全、半鋼胎成品庫存壓力適當(dāng)緩解，較春節(jié)前庫存天數(shù)分別下滑4天，較12月底庫存水平接近。預(yù)計(jì)本周輪胎廠開工環(huán)比回升為主，后續(xù)關(guān)注輪胎廠成品庫存消化速度，以及復(fù)工后下游工廠集中采購原料的熱度，上周天膠期貨下跌后，輪胎廠采購增多，聽聞從青島倉庫提貨有所增多。

整體而言，短期全球天膠產(chǎn)出走緊，國內(nèi)進(jìn)口供應(yīng)或有集中到港壓力，在輪胎廠復(fù)工帶動(dòng)下需求預(yù)期回暖，后續(xù)仍將面臨成品庫存高企的矛盾，行情走勢(shì)多寬幅震蕩，需求端不確定性較強(qiáng)的情況下，盤面缺乏持續(xù)反彈或上漲的動(dòng)力。中期內(nèi)3月全球供應(yīng)淡季來臨則有所利好，隨著下游需求旺季逐步展開，疊加當(dāng)前輪胎企業(yè)原料儲(chǔ)備偏少，市場(chǎng)預(yù)期青島港口累庫時(shí)長有限，國內(nèi)庫存大概率保持相對(duì)低位；當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期3月底國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)正常開割，風(fēng)調(diào)雨順情況下屆時(shí)或拖累海外膠水原料回落，基本面結(jié)構(gòu)性矛盾或指引盤面震蕩為主。