市場(chǎng)動(dòng)向

據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，截至8月13日，上海市場(chǎng)SCRWF市場(chǎng)主流價(jià)格14450-14500元/噸，較7月底上漲4.89%；青島市場(chǎng)人民幣STR20#混合膠主流價(jià)格14350-14400元/噸，較7月底上漲1.95%。截至8月13日，西雙版納地區(qū) 膠水收購(gòu)價(jià)格13500-13600元/噸，較7月底上漲3.44%；膠塊收購(gòu)價(jià)格12600-13000元/噸，較7月底上漲2.4%。據(jù)泰國(guó)橡膠局?jǐn)?shù)據(jù)，截至8月13日，泰國(guó)膠水收購(gòu)價(jià)格64.6泰銖/公斤，較7月初上漲2.54%；杯膠收購(gòu)價(jià)格56.05泰銖/公斤，較7月底上漲4.86%。截至8月9日，青島地區(qū)天然橡膠樣本倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存34.32萬(wàn)噸，其中一般貿(mào)易倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存26.86萬(wàn)噸，保稅庫(kù)庫(kù)存7.46萬(wàn)噸，相對(duì)去年同期腰斬，且仍然處于去庫(kù)階段，暫時(shí)未見(jiàn)庫(kù)存拐點(diǎn)。從天然橡膠主要下游消費(fèi)領(lǐng)域全鋼輪胎行業(yè)來(lái)看，截至8月9日當(dāng)周，山東地區(qū)全鋼輪胎樣本企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷52.26%，較前一周走低4.17個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走低10.89個(gè)百分點(diǎn)。8月有17家全鋼輪胎工廠有停產(chǎn)放假計(jì)劃，平均放假天數(shù)在9天左右，預(yù)計(jì)將會(huì)影響產(chǎn)量達(dá)到47.6萬(wàn)條。

行情研判

天然橡膠下游需求端表現(xiàn)一般，對(duì)膠價(jià)構(gòu)成制約。供應(yīng)端利好逐步兌現(xiàn)，膠價(jià)缺乏進(jìn)一步上漲的動(dòng)能。橡膠主力01合約昨日漲勢(shì)止步，并跌破強(qiáng)勢(shì)位置15950。我們?cè)?月6日《橡膠：有了很大改觀》中對(duì)這波反彈有過(guò)積極預(yù)期，當(dāng)時(shí)的低多策略也取得了一定成效。上海大陸期貨投資咨詢部認(rèn)為，這波漲勢(shì)得益于主產(chǎn)區(qū)因天氣因素上量不及預(yù)期，不過(guò)下游需求一般且高價(jià)現(xiàn)貨成交不易，對(duì)行情構(gòu)成制約，預(yù)計(jì)短期上漲持續(xù)性不足，存在高位回落的可能。關(guān)鍵壓力15950附近，若不能取得再次突破，則有再次回落調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，短期調(diào)整思路對(duì)待。

市場(chǎng)動(dòng)向

8月14日，上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今日電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格較上日下跌1000元，均價(jià)報(bào)7.70萬(wàn)元/噸。供應(yīng)端，澳礦報(bào)價(jià)快速下調(diào)，從7月的1000美元之上快速調(diào)至860美元，調(diào)價(jià)幅度約140美元或14%，澳礦價(jià)格微跌CIF報(bào)價(jià)860美元/噸，國(guó)內(nèi)鹽湖出貨旺季產(chǎn)量處于較高水平，全國(guó)碳酸鋰8月排產(chǎn)量處于較高水平。需求方面，8月正極材料排產(chǎn)環(huán)比無(wú)超預(yù)期表現(xiàn)。8月磷酸鐵鋰產(chǎn)量或回升至20.97萬(wàn)噸，三元材料產(chǎn)量或反彈至60905實(shí)物噸，下游電池企業(yè)需求情況有所好轉(zhuǎn)，但增量相對(duì)有限。由于碳酸鋰生產(chǎn)技術(shù)帶來(lái)成本不斷下移，下游增長(zhǎng)的需求難以帶來(lái)有效去庫(kù)。庫(kù)存方面，周內(nèi)庫(kù)存續(xù)增，鹽廠以及下游正極材料廠庫(kù)存均有增加，當(dāng)前低價(jià)下游補(bǔ)庫(kù)積極性不高。

行情研判

碳酸鋰過(guò)剩格局不改，礦價(jià)下跌，雖利潤(rùn)倒掛但未見(jiàn)明顯減產(chǎn)。碳酸鋰主力11合約依然在探底路上狂奔，昨日再次大跌4%，再創(chuàng)上市以來(lái)新低。我們?cè)?月12日《碳酸鋰：探底路上狂奔》中對(duì)碳酸鋰持續(xù)探底并有加速有過(guò)預(yù)期，且當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)處于相對(duì)低位，跌幅不大但殺傷力卻倍增。隨著鋰價(jià)重心下移，現(xiàn)貨和礦端抵抗微弱，如果外圍不出現(xiàn)大的變動(dòng)，市場(chǎng)只能繼續(xù)選擇降價(jià)直到礦端減產(chǎn)，密切關(guān)注鋰礦端是否有減產(chǎn)動(dòng)作。我們下修短時(shí)壓力到77000，關(guān)鍵壓力83000附近，觀察未來(lái)企穩(wěn)情形何時(shí)出現(xiàn)。

市場(chǎng)動(dòng)向

新加坡主力9月鐵礦石合約FEF24U下挫3.4%至95.2美元/噸，創(chuàng)2023年5月以來(lái)最低。昨日鐵礦石跌3%，續(xù)創(chuàng)2023年8月以來(lái)新低；螺熱卷、螺紋大跌3%，分別創(chuàng)2020年4月、2017年6月以來(lái)新低。國(guó)內(nèi)發(fā)布的7月信貸數(shù)據(jù)顯示，居民中長(zhǎng)期貸款雖實(shí)現(xiàn)同比多增，但主要是因?yàn)槿ツ?月基數(shù)偏低低，絕對(duì)值相比于2020-2022年仍存在較大差距，說(shuō)明居民購(gòu)房的信心依舊沒(méi)有完全建立起來(lái)，悲觀情緒再一次襲來(lái)。需求端在短期鋼廠利潤(rùn)持續(xù)虧損壓力下，鋼廠將繼續(xù)維持低庫(kù)存策略，預(yù)計(jì)短期鐵水需求仍存在一定下降空間。庫(kù)存端短期鐵礦港口庫(kù)存仍高于去年同期2700萬(wàn)噸，累庫(kù)壓力將持續(xù)顯現(xiàn)，關(guān)注現(xiàn)貨端情緒釋放壓力。

行情研判

上半年社融數(shù)據(jù)再次不及市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)信心進(jìn)一步受挫，黑色系近期持續(xù)承壓。鐵礦主力01合約在整體悲觀情緒拖拽下繼續(xù)向700整數(shù)關(guān)口逼近。需求的低迷使得減產(chǎn)對(duì)基本面改善的效果大打折扣，供需雙弱的格局或令市場(chǎng)反復(fù)交易衰退邏輯，若鐵礦盤(pán)面價(jià)格觸及到海外非主流礦山 90 美金成本線附近，鐵礦石供需將會(huì)有所下降，目前鐵礦價(jià)格已經(jīng)下跌至非主流礦邊際成本附近，鐵礦進(jìn)一步下跌空間也有限，隨著空頭情緒短期集中釋放，追空謹(jǐn)慎，短期支撐700附近，關(guān)鍵壓力760，突破前仍空頭策略。